La fórmula
Cómo calcular rentabilidad al vencimiento
La rentabilidad al vencimiento (TIR) es la rentabilidad anual total de mantener un bono hasta su reembolso: los cupones más la diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes al final. Es la cifra que realmente cotiza el mercado de bonos.
La TIR exacta no tiene solución cerrada: hay que hallarla por iteración. La aproximación anterior reparte la ganancia del reembolso de forma uniforme entre los años restantes y es precisa hasta unos pocos puntos básicos para bonos que cotizan cerca de la par.
Rellena lo siguiente:
- Valor nominal
- Precio de mercado
- Tipo de cupón (%)
- Años hasta el vencimiento (años)
Sin botón de enviar: escribes y la respuesta se mueve. Tus datos acaban en el enlace, así que la página se puede compartir ya rellenada.
Algunos de los campos de arriba aceptan cifras que pueden parecer inusuales para tu propia situación, y eso es intencionado: la fórmula detrás de rentabilidad al vencimiento funciona igual sin importar la escala, así que la calculadora no impide probar un escenario hipotético alejado de tus cifras reales — a menudo la forma más rápida de ver a qué dato es más sensible el resultado.
Por qué importa rentabilidad al vencimiento
Un cálculo así suele usarse en un momento de decisión, no por curiosidad — comparar dos opciones reales, comprobar una cifra que ha dado un banco o un asesor, o ver si un plan que sonaba bien en la conversación se sostiene una vez escrito con números reales. La aritmética en sí rara vez es complicada; lo difícil es recordar qué cifras usar y en qué orden, que es exactamente para lo que sirve una calculadora dedicada.
Más allá de una comprobación puntual, merece la pena repetir el mismo cálculo cada vez que cambien los datos de partida — un nuevo tipo de interés, un cambio de ingresos, un plazo distinto. Como las cifras viven en la propia dirección web de la página, volver para actualizar un solo campo y comparar el nuevo resultado con el anterior lleva segundos, no empezar de cero.
Este tipo de cálculo rara vez está aislado del todo. Una cifra de rentabilidad al vencimiento suele alimentar una decisión más amplia — cómo se compara con una oferta de la competencia, si encaja en un presupuesto mensual, qué efecto tiene en un plan a más largo plazo — y el valor de tenerla como cifra exacta en lugar de una estimación aproximada es que esas comparaciones posteriores dejan de ser también una conjetura. Una vez que una cifra de la decisión es precisa, merece la pena el esfuerzo de que las demás también lo sean, en lugar de mezclar un cálculo exacto con varias estimaciones y tratar el resultado como igual de fiable en todos los casos.
Una calculadora así se suele guardar en marcadores y volver a ella repetidamente a lo largo de meses en lugar de usarse una sola vez, sobre todo para cualquier cosa ligada a un plan en curso como una hipoteca, un objetivo de ahorro o una inversión que se sigue de cerca. Como las cifras viven en la propia dirección web y no solo en la memoria, volver a la misma página con números actualizados es más rápido que empezar de una hoja de cálculo en blanco cada vez.
Ejemplo práctico
Repasa los valores por defecto de esta página:
- Valor nominal: 1.000
- Precio de mercado: 920
- Tipo de cupón: 4,5 %
- Años hasta el vencimiento: 6 años
Eso da:
- Rentabilidad al vencimiento (aprox.): 6,076 %
- Rentabilidad actual: 4,891 %
- Ganancia al reembolso: 80
Estas cifras son solo los valores de partida de la calculadora, incluidos para que el proceso sea visible en lugar de quedar oculto dentro de la herramienta de arriba. Sustitúyelas por tus propios números y se aplica la misma aritmética — nada del método cambia, solo los datos que lo alimentan.
Interpretar el resultado
Cuando la TIR supera a la rentabilidad actual, el bono cotiza por debajo de su valor nominal y parte de la rentabilidad llega como ganancia de capital al reembolso. Cuando es menor, estás pagando una prima que se va erosionando hacia la par.
Dónde suele fallar esto. La TIR asume que cada cupón se reinvierte a la misma rentabilidad. En la práctica se reinvierten a los tipos que haya en cada momento, así que la rentabilidad realmente obtenida difiere: esto es el riesgo de reinversión, y crece con el plazo.
Una comprobación útil ante cualquier resultado desconocido es compararlo primero con una estimación mental aproximada — redondea los datos a cifras cómodas y ve si la respuesta de la calculadora cae más o menos en el mismo terreno. Una cifra muy distinta suele significar que uno de los campos se introdujo con la unidad equivocada, casi siempre un porcentaje escrito como número entero donde se esperaba un decimal, o al revés.
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Solo si mantienes el bono hasta el reembolso, el emisor paga en su totalidad y reinviertes cada cupón a la misma rentabilidad. Las dos primeras condiciones suelen cumplirse en los bonos del Estado; la tercera casi nunca se cumple exactamente.
El mismo cálculo pero hasta la primera fecha en la que el emisor puede amortizar el bono de forma anticipada. Para bonos amortizables que cotizan por encima de la par, da por hecho la amortización anticipada: los emisores refinancian en cuanto les resulta más barato a ellos, no a ti.
Devuelve rentabilidad al vencimiento (aprox.). Con 1.000 valor nominal, 920 precio de mercado y 4,5 % tipo de cupón, eso da 6,076 %. Cambia cualquier campo y la cifra se mueve con él.
Cada vez que cambie uno de los datos de partida — un nuevo tipo de interés, un saldo distinto, un plazo actualizado —, ya que el resultado solo refleja lo que hay ahora mismo en los campos. No hace falta llevar un registro aparte de resultados pasados; la dirección web de una versión ya rellenada ya lleva consigo las cifras usadas para producirla.
No, salvo que un tipo impositivo o una comisión sean explícitamente uno de los datos de arriba. Donde no lo son, la cifra mostrada es un cálculo bruto, y el impuesto que corresponda depende de tu situación personal y de la normativa fiscal vigente, que conviene comprobar aparte.
La aritmética en sí es exacta — la calculadora aplica la fórmula mostrada arriba con precisión, sin redondear hasta mostrar la cifra final. La incertidumbre, donde existe, está por completo en los datos: un tipo estimado o un saldo aproximado arrastran esa misma aproximación hasta el resultado.