La formule
Interpreter le resultat
Le BPA n'est comparable qu'à l'historique de la même entreprise. Entre entreprises, il ne signifie rien isolément — un BPA de 10 € n'est pas meilleur qu'un BPA de 1 €, cela signifie simplement qu'il existe moins d'actions. C'est la croissance du BPA qui porte l'information.
Ou cela se complique. Les rachats d'actions embellissent le BPA sans que l'activité s'améliore. Si le profit stagne et que le nombre d'actions baisse de 8 %, le BPA augmente de 8 % — réel pour l'actionnaire, mais pas équivalent à une croissance des bénéfices.
Le BPA de base utilise les actions en circulation. Le BPA dilué suppose que chaque option, obligation convertible et attribution d'actions susceptible de devenir une action ordinaire l'a été. Le BPA dilué est le chiffre le plus prudent et celui qu'il vaut mieux utiliser.
Oui, lorsqu'une entreprise enregistre une perte. Un BPA négatif rend le ratio cours/bénéfice inutilisable, c'est pourquoi les entreprises déficitaires sont valorisées sur des multiples de chiffre d'affaires ou de flux de trésorerie.
Comment calculer
Le bénéfice par action, c'est le profit divisé par le nombre d'actions. C'est le dénominateur du ratio cours/bénéfice et le chiffre auquel les résultats trimestriels sont comparés, ce qui explique l'attention qu'il suscite.
Utilisez le nombre moyen pondéré d'actions plutôt que le chiffre de clôture. Une entreprise qui a émis des actions en novembre en avait bien moins en circulation pendant la majeure partie de l'année, et le nombre en fin d'exercice sous-estimerait le BPA.